注册会计师考试财务成本管理真题解析（专业15篇）

会计的职责还包括税务筹划、风险管理和预算控制等方面，需要有综合性的管理能力。接下来，我们将为大家分享一些写好财务总结的经验和技巧。

注册会计师财务成本管理考试选择题及答案

最佳现金持有量的存货模式中，应考虑的相关成本主要是().

a.机会成本和交易成本。

b.交易成本和短缺成本。

c.机会成本和短缺成本。

d.管理成本和短缺成本。

参考答案：a。

参考解析：本题的主要考核点是最佳现金持有量确定的存货模式.最佳现金持有量的存货模式中，由于假设不存在现金短缺，所以，应考虑的相关成本主要有机会成本和交易成本.

2、单选题。

某企业需借入资金120万元，由于银行要求将贷款数额的20%作为补偿性余额，故企业需向银行申请的贷款数额为()万元.

a.120。

b.144。

c.150。

d.134.4。

参考答案：c。

参考解析：向银行申请的贷款数额=120/(1-20%)=150(万元).

3、单选题。

根据全面预算体系的分类，下列预算中，属于财务预算的是().

a.销售预算。

b.现金预算。

c.直接材料预算。

d.直接人工预算。

参考答案：b。

参考解析：财务预算包括现金预算、预计利润表和预计资产负债表等内容。

4、多选题。

某公司目前的速动比率为1.25，以下业务导致速动比率降低的有()。

a.用所生产的产品抵偿应付购买设备款。

b.从银行借入短期借款用以购买短期股票作投资。

c.赊购原材料一批。

d.用银行支票购买一台机床。

参考答案：b,c,d。

参考解析：目前的速动比率大于1，表明速动资产的基数大于流动负债。用所生产的产品抵偿应付购买设备款，引起流动负债减少、速动资产不变，所以速动比率提高;从银行借入短期借款用以购买短期股票作投资，引起流动负债增加、速动资产也增加，但流动负债增加的幅度大于速动资产增加的幅度，所以速动比率降低;赊购原材料一批，引起流动负债增加、速动资产不变，所以速动比率降低;用银行支票购买一台机床，引起速动资产减少、流动负债不变，所以，速动比率降低。

5、多选题。

下列有关证券组合投资风险的表述中，正确的有()。

b.持有多种彼此不完全正相关的证券可以降低风险。

c.资本市场线反映了持有不同比例无风险资产与市场组合情况下风险和报酬的权衡关系。

d.投资机会集曲线描述了不同投资比例组合的风险和报酬之间的权衡关系。

参考答案：a,b,c,d。

参考解析：根据投资组合报酬率的标准差计算公式可知，选项a、b正确;根据资本市场线的图形可知，选项c正确;机会集曲线的横坐标是标准差，纵坐标是期望报酬率，所以，选项d正确。

6、多选题。

销售费用与管理费用相比，销售费用通常具有的特点有().

a.销售费用具有更多的固定项目。

b.销售费用具有更多的变动项目。

c.销售费用与销售收入联系更为紧密。

d.销售费用与销售收入联系不紧密。

参考答案：b,c。

注册会计师考试《财务管理》习题及答案解析

注册会计师《财务成本管理》精考试题

年注册会计师考试财务成本管理练习题

1、资本成本是财务管理的一个非常重要的概念，下列关于资本成本的说法中，正确的有(　)。

a、资本成本是连接资本市场、公司筹资和公司投资的纽带。

b、资本成本是筹资的结果，资本结构决策影响资本成本的高低。

c、一个项目的资本成本最终是由市场决定的。

d、资本成本是投资项目的取舍标准。

2、下列关于资本成本的说法中，正确的有(　)。

a、公司的经营风险和财务风险大，则项目的资本成本也就越高。

b、公司的资本成本是各种资本要素成本的加权平均数。

c、项目资本成本是公司投资于资本支出项目所要求的必要报酬率。

d、项目资本成本等于公司资本成本。

3、甲公司没有上市的长期债券，也没有类似的公司可以作为参考，那么，在估计该公司债券资本成本时，可以采用的方法有(　)。

a、到期收益率法。

b、财务比率法。

c、可比公司法。

d、风险调整法。

4、关于有发行费用时债券资本成本的计算，下列说法中正确的有(　)。

d、在估计债券资本成本时考虑发行费用，需要将其从筹资额中扣除。

5、以下说法中，正确的有(　)。

a、如果公司目前有上市的长期债券，则可以使用到期收益率法计算债务的税前成本。

d、使用使用财务比率法估计税前债务资本成本，不需要借助于风险调整法。

6、使用财务比率法估计债务的成本的前提条件有(　)。

a、目标公司没有上市的长期债券。

b、找不到合适是可比公司。

c、没有信用评级资料。

d、有上市的长期债券。

7、下列关于资本成本变动影响因素的说法中，正确的有(　)。

a、市场利率上升，公司的债务成本会上升。

b、股权成本上升会推动债务成本上升。

c、税率会影响企业的最佳资本结构。

d、公司的资本成本反映现有资产的平均风险。

8、下列关于企业债务筹资的说法中，正确的有(　)。

a、一般情况下，债务筹资的资本成本低于权益筹资。

b、现有债务的历史成本，对于未来决策来说是相关成本。

d、在资本预算中，通常的做法是只考虑长期债务，而忽略各种短期债务。

9、下列因素中会导致各公司资本成本不同的有(　)。

a、无风险报酬率。

b、经营风险溢价。

c、财务风险溢价。

d、通货膨胀率。

注册会计师考试知识点:财务成本管理

注册会计师财务成本管理考试重点分析

第五章：资本成本的计算。

第六章：现金流量、可比公司法的运用及最大最小法。

第七章：债券到期收益率的确定。

第八章：期权投资策略。

第十四章：完工在产的费用分配(试卷1)。

第十五章：成本差异的确定(试卷2)。

第十七章：本量利分析。

注册会计师考试《财务成本管理》考试分析

注册会计师考试《财务成本管理》高频考点

如果本公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司，那么就需要使用风险调整法估计债务成本。

方法。

按照这种方法，债务成本通过同期限政府债券的市场收益率与企业的信用风险补偿相加求得：

税前债务成本=政府债券的市场回报率+企业的信用风险补偿率。

参数估计。

关于政府债券的市场回报率，在股权成本的估计中已经讨论过，现在的问题是如何估计企业的信用风险补偿率。

信用风险的大小可以用信用级别来估计。具体做法如下：

(1)选择若干信用级别与本公司相同上市公司债券;。

(2)计算这些上市公司债券的到期收益率;。

(4)计算上述两个到期收益率的差额，即信用风险补偿率;。

(5)计算信用风险补偿率的平均值，并作为本公司的信用风险补偿率。

注册会计师考试《财务成本管理》预习题及答案

注册会计师考试《财务成本管理》单选题

年注册会计师考试《财务成本管理》考试试题

试卷分析：

(一)本试卷共40题。?

(二)本试卷使用的系数表如下：

i12345678910。

1．国有资产增值是指企业在考核期内，()。?

a.国有企业期末所有者权益等于期初所有者权益?

b.国有企业期末所有者权益大于期初所有者权益?

c.期末国家所有者权益等于期初国家所有者权益?

d.期末国家所有者权益大于期初国家所有者权益?

2．一般讲，责任成本的控制报告不必达到的要求是()。?

a.报告内容符合会计准则要求?

b.报告信息适合使用人需要?

c.报告时间符合控制要求?

d.报告列示简明、清晰、实用?

a.改组为股份制企业?

b.与外商合资经营、全作经营?

c.向境内其他国有企业投入资本?

d.向个人、私营企业、境外投资者转让产权?

4．下列因素引起的风险，企业可以通过多角化投资予以分散的是()。?

a.市场利率上升?b.社会经济衰退?c.技术革新?d.通货膨胀?

5．如果投资项目的预期现金流入量概率分布相同，则()。?

a.现金流量金额越小，其标准差越大?

b.现金流量金额越大，其期望值越小?

c.现金流量金额越小，其变化系数越小?

d．现金流量金额越大，其标准差越大?

6．在杜邦分析体系中，假设其他情况相同，下列说法中错误的是()。??

a.权益乘数大则财务风险大?

b.权益乘数大则权益净利率大。

c.权益乘数等于资产权益率的倒数?

d.权益乘数大则资产净利率大?

7．下列情况中，不符合《公司法》所规定的股票上市条件的是()。?

a.公司主要发起人为国有大型企业。

b.开业时间，第1―3年亏损，第4―6年盈利，第7年亏损，第8―10年盈利。

c.向社会公开发行股份的比例为10%?

d.资本总额5亿元人民币?

8．在长期借款合同的保护性条款中，属于一般性条款的是()。?

a.限制资本支出规模?

b.限制租赁固定资产的规模?

c.贷款专款专用?

d.限制资产抵押?

9．在个别资金成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是()。?

a.长期借款成本。

b．债券成本?

c.保留盈余成本。

d.普通股成本?

10．公司采取剩余股利政策分配利润的根本理由，在于()。?

a．使公司的利润分配具有较大的灵活性?

b．降低综合资金成本?

c．稳定对股东的利润分配额?

d．使对股东的利润分配与公司的盈余紧密配合?

11．敏感系数所具有的性质是()。

a.敏感系数为正数，参量值与目标值发生同方向变化。

b.敏感系数为负数，参量值与目标值发生同方向变化。

c.只有敏感系数大于1的参量才是敏感因素。

d.只有敏感系数小于1的参量才是敏感因素。

12．从业绩考核的角度看，最不好的转移价格是()。?

a.以市场为基础的协商价格?

b.市场价格。

c.全部成本转移价格?

d.变动成本加固定费用转移价格?

13．固定制造费用的闲置能量差异，是()。?

a.未能充分使用现在生产能量而形成的差异。

b.实际工时未达到标准生产能量而形成的差异?

c.实际工时脱离标准工时而形成的'差异?

d.固定制造费用的实际金额脱离预算金额而形成的差异。

14．责任成本的计算范围是。?

a.直接材料、直接人工、制造费用。

b.直接材料、直接人工、变动制造费用?

c.各责任中心的直接材料、直接人工、制造费用。

d.各责任中心的可控成本?

a.净资产收益率?b.总资产收益率?

c.销售净利率?d.资产负债率?e.成本费用利润率?

16．国有资产经营者的责任和义务包括()。?

a.实行承包制的企业要将保值增值指标纳入企业承包的指标体系?

b.按照政府的统一部署进行清产核资?

c.对国有资产进行处分时，按规定进行申请立项?

d.如期填报国有资产统计报表?

e.一旦出现亏损，接受国有资产管理部门的重新清产核资。

17．在存货陆续供应和使用的情况下，导致经济批量增加的因素有()。?

a.存货年需用量增加?b.一次订货成本增加?

c.每日耗用量增加?d.每日耗用量降低?e.单位储存变动成本增加。

18．反映企业盈利能力大小的指标有()。?

a.留存盈利比例?b.流动比率?c.净值报酬率?d.销售净利率?e.股利支付率?

19．按照资本资产定价模式，影响特定股票预期收益率的因素有()。?

a.无风险的收益率?b.平均风险股票的必要收益率。

c.特定股票的贝他系数?d.财务杠杆系数?

20．下列作法中，符合股份有限公司发行股票条件的有()。?

a.同次发行的股票，每股发行条件和价格相同?

b.股票发行价格高于股票面额?

c.对社会公众发行记名股票?

d.向法人发行无记名股票?

e.增发a股，与前次发行股份间隔半年?

21．企业降低经营风险的途径一般有()。?

a.增加销售量?b.增加自有资本?

c.降低变动成本?d.增加固定成本比例?

e.提高产品售价?

22．发放股票股利，会产生下列影响()。?

a.引起每股盈余下降?b.使公司留存大量现金?

c.股东权益各项目的比便发生变化?d.股东权益总额发生变化?e.股票价格下跌。

答案：a、b、c、e?

23．费用中心的业绩，可以通过()来考核。?

24．目标成本的分解方法可以是()。

a.将目标成本分解落实到各级生产单位和个人?

b.将目标成本分解落实到各职能管理部门?

c.将目标成本分解落实到各责任中心?

d.将目标成本分解落实到产品形成的各个过程?

e.将目标成本分解为固定费用和变动费用的各个项目?

26．按照有关规定，对国有资产保值增值的考核，以考核期企业财务报告中的国家所有者权益价值为依据，并适当进行物价变动的调整。()。

29．计算已获利息倍数时的利息费用，指的是计入财务费用的各项利息。()。

31．已知固定成本、盈亏临界点销售额、销售单价，即可计算得出单位变动成本。（)?

33．目标成本可以用预计销售收入，减去本企业净资产与同类企业平均资产利润率的乘积来测算。()。

34．作为评价投资中心业绩的指标，“剩余现金流量”的特点之一是可以使用不同的风险调整资金成本。()。

四、计算题(要求列出计算步骤。本题型共4题。每题5分，本题型共20分)?

35．某公司拟购置一处房产，房主提出两种付款方案：(本题5分)?

(1)从现在起，每年年初支付20万元，连续支付10次，共200万元；?

(2)从第5年开始，每年年初支付25万元，连续支付10次，共250万元。?

假设该公司的资金成本率(即最低报酬率)为10%，你认为该公司应选择哪个方案??

36．某公司拟采购一批零件，供应商报价如下：(本题5分)?

(1)立即付款，价格为9630元；?

(2)30天内付款，价格为9750元；?

(3)31至61内付款，价格为9870元；

(4)61至90天内付款，价格为10000元。?

假设银行短期贷款利率为15%，每年按360天计算。?

要求：计算放弃现金折扣的成本(比率)，并确定对该公司最有利的付款日期和价格。?

37．某公司年终利润分配前的有关资料如下表：

项目金额。

上年未分配利润1000万元。

本年税后利润2000万元。

股本(500万股，每股1元)500万元。

资本公积100万元。

盈余公积400万元(含公益金)。

所有者权益合计4000万元。

每股市价40元?

要求：(1)假设企业经营无其他变化，预测未来3年每年的税后利润。

(2)计算该投资方案的净现值。

40．某公司的有关资料如下：(本题16分)?

(1)税息前利润800万元?

(2)所得税率40%?

(3)总负债200万元均为长期债券，平均利息率10%?

(4)预期普通股报酬率15%?

(5)发行股数600000股(每股面值1元)?

(6)每股帐面价值10元?

要求：?

(1)计算该公司每股盈余及股票价格。?

(2)计算该公司的加权平均资金成本。?

(4)计算该公司资本结构改变前后的已获利息倍数。?

会计

年注册会计师考试《财务成本管理》预测试题九

1.

【答案】b。

【解析】本题考点是营运资本筹资政策的特点。在配合型筹资政策下，临时性负债等于临时性流动资产;在保守型筹资政策下，临时性负债小于临时性流动资产，相比其他政策，临时性负债占全部资金来源比重最小;在激进型筹资政策下，临时性负债大于临时性流动资产，相比其他政策，临时性负债占全部资金来源比重最大。

2.

【答案】a。

【解析】本题考点是易变现率。易变现率=(权益+长期债务+经营性流动负债-长期资产)/流动资产，采用配合型筹资政策，在经营淡季时没有临时性流动资产，所有的流动资产均为永久性流动资产，其资金来源应为长期资金，因此其易变现率应该等于1。

3.

【答案】b。

【解析】本题考点是周转信贷协定的相关计算。利息=500×8%+300×8%×5/12=50(万元)，未使用的贷款额度=1000-[500+300×(5/12)]=1000-625=375(万元)，承诺费=375×0.4%=1.5(万元)，利息和承诺费=50+1.5=51.5(万元)。

4.

【答案】c。

【解析】本题考点是存在补偿性余额条件下实际利率的计算。实际利率=5.8%/(1-15%)×100%=6.8%。

5.

【答案】d。

【解析】本题考点是激进型筹资政策。激进型筹资政策的特点是：临时性负债既融通临时性流动资产的资金需要，还要满足一部分永久性资产。

6.

【答案】c。

【解析】本题考点是贴现法付息下的还款金额。贴现法是银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息部分，在贷款到期时借款企业再偿还全部本金的一种计息发方法。

7.

【答案】c。

8.

【答案】c。

【解析】本题考点是采用加息法付息的相关知识。在加息法付息的条件下，实际利率大约相当于名义利率的2倍。

9.

【答案】c。

【解析】本题考点是保守型筹资政策。临时性流动资产=3000×(1-40%)=1800万元;临时性流动负债=2600×(1-65%)=910万元，由于临时性流动负债小于临时性流动资产，所以该企业奉行的是保守型营运资本筹资策略。

10.

【答案】c。

【解析】本题考点是激进型筹资政策。在生产经营的淡季，临时性流动资产为零，因此采取配合型或稳健型政策都没有临时性借款，因此可以推定采用的是激进型筹资政策。

11.

【答案】d。

【解析】本题考点是自发性资金来源的确定。短期债券需要人为安排。

二、多项选择题。

1.

【答案】bc。

【解析】本题考点是短期借款的付息方式。贴现法付息会使企业实际可用贷款额降低，企业实际负担利率高于名义利率。企业采用分期偿还贷款方法时，在整个贷款期内的实际贷款额是逐渐降低的，平均能够使用的资金只有贷款额的一半，但银行仍按贷款总额和名义利率来计息，所以会提高贷款的实际利率。

2.

【答案】ad。

【解析】本题考点是放弃现金折扣的成本。放弃现金折扣成本=折扣百分比/(1-折扣百分比)×360/(信用期-折扣期)，折扣百分比提高后，左边计算式的分子变大，分母变小，所以放弃现金折扣成本提高，a正确;信用期延长，公式的分母增大，所以放弃现金折扣成本降低，b不正确;信用期和折扣期等量延长，公式的分子、分母均不变，所以放弃现金折扣成本不变，c不正确;折扣期延长，公式的分母变小，所以放弃现金折扣成本提高，d正确。

3.

【答案】cd。

【解析】本题考点是利用商业信用的成本。如果没有现金折扣，或企业不放弃现金折扣，则利用商业信用筹资没有成本，若企业放弃了现金折扣，一般会付出较高的资金成本。

4.

【答案】abcd。

【解析】本题考点是激进型营运资本筹资政策。激进型营运资本筹资政策指临时性负债不但融通临时性流动资产的资金需要，还解决部分永久性流动资产的资金需要，其余部分永久性流动资产和其它长期资产的资金需要通过权益资金、长期负债资金和自发性流动负债来解决。

5.

【答案】ad。

【解析】本题考点是营运资本筹资政策的相关知识。激进型筹资政策是一种收益性和风险性均较高的营运资本筹资政策，所以a正确;企业在季节性低谷时没有临时性流动资产，配合性筹资政策和保守型筹资政策此时均没有临时性负债，只有自发性负债，所以b错误;易变现率越高说明流动资产中由长期资本提供的资金越多，偿债压力越小，所以c错误;采用保守型筹资政策临时性负债只融通部分临时性流动资产的资金需要，该筹资政策的临时性流动负债最少，所以其流动比率最高。

6.

【答案】abcd。

【解析】本题考点是短期负债筹资的特点。短期负债筹资的特点包括：筹资速度快，容易取得;筹资富有弹性;筹资成本较低;筹资风险高。

7.

【答案】bd。

【解析】本题考点是保守型筹资政策。该企业临时性流动资产=100-30=70万元，大于短期融资50万元，所以该企业采取的是保守型筹资政策，这种类型的筹资政策收益和风险均较低。

8.

【答案】acd。

【解析】本题考点是商业信用的形式。商业信用的具体形式有应付账款、应付票据、预收账款等。

9.

【答案】abc。

【解析】本题考点是激进型筹资政策的特点。在激进型筹资政策中，短期融资方式支持了一部分永久性流动资产和所有的临时性流动资产，所以选项d是错误的。

10.

【答案】abcd。

【解析】本题考点是配合型筹资政策。配合型筹资政策的特点是对于临时性流动资产，运用临时性负债筹集资金;对于永久性流动资产和长期资产，运用长期负债、自发性负债和权益资本筹集资金满足其资金需要。所以a、b正确;该企业在经营低谷时的易变现率=(1500-1000)/500=100%，所以c正确;该企业在经营高峰时的易变现率=(1500-1000)/(500+300)=60%，所以d正确。

年注册会计师考试《财务成本管理》考试试题

一填空题（在每小题中的括号内填入正确答案，每空1分，共7分）。

1.如果考虑货币手时间价值，固定资产平均年成本是未来使用年限内现金流出总现值与（）的比值。

2.按照我国有关法规的规定，发起人以募集方式设立股份有限公司发行股票的，其认缴的股本数额不少于公司拟发行的股本总额的（）。

3.比较而言，（）的股利政策使公司在股利发放上具有较大的灵活性。

4.在保持某资金成本率的条件下，可以筹集到的资金总限度称为（）。

5.当银行利率为10%时，一项6年分期付款的购货，每年初付款200元，该项分期付款相当于第一年初一次现金支付的购价为（）元。

6.在通货膨胀的情况下，企业将存货的计价方法从原来的加权平均法改为先进先出法，其当期的净值报酬率会因此而（）。

7.某股票为固定成长股，其成长率为3%，预期第一年后的股利为4元。假定目前国库券收益率13%，平均风险股票的必要收益率为18%，而该股票的贝他系数为1.2，那么该股票的价值为（）元。

二、判断题（在每小题后面的括号内填入答案，正确的用“o”表示，错误的用“×”表示。答案正确的每小题得1分，错误的每小题倒扣1分。不答不得分，也不扣分。共10分）。

8.纯粹利率是指无通货膨胀、无风险情况下的平均利率，它的高低受平均利润率、资金供求关系、国家调节等因素的影响。（）。

9.某投资项目的净现值服从正态分布，其期望值为40000元,标准差为50000元，该投资项目净现值在100000元以上的概率为11.51%。（）。

10.某年末a公司资产总额为万元，负债总额为1060万元,其权益乘数则为2.13。（）。

11.某企业的资产利润率为16.8%，权益乘数为2.1，该企业的权益利润率则为8%。（）。

12.在其他条件不变的情况下，若使利润上升40%，单位变动成本需下降17%，若使利润上升30%，销售量需上升13%。那么，销售量对利润的影响比单位变动成本对利润的影响更为敏感。（）。

13.一项借款的利率为10%，期限为7年，其投资回收系数则为0.21。（）。

14.若公司股东会或董事会违反有关法规规定的利润分配顺序，在抵补亏损和提取法定公积金、公益金前向股东分配利润，按违反规定分配额的一定比例处以罚款。（）。

15.低正常股利加额外股利政策，能使股利与公司盈余紧密地配合、以体现多盈多分，少盈少分的原则。（）。

16.无论从任何角度来讲，亏损企业的现金循环必不能维持。（）。

17.可以计算其利润的组织单位，是真正意义上的利润（）。

19.企业发行债券，在名义利率相同的情况行，对其比较有利的复利计息期是（）。

a.1年b.半年c.1季d1月。

20.若不考虑其他因素，所得税率的变化会导致相应变化的指标有（）。

a.已获利息倍数b.销售毛利率c.社会贡献率d.股利支付率。

21.某公司当初以100万元购入一块土地，目前市价80万元，如欲在这块土地上兴建厂房，应（）。

22.建立存货合理保险储备量的目的是（）。

a.在过量使用存货时保证供应b.在进货延迟时保证供应。

c.使存货的缺货成本和储备成本之和最小d.降低存货的储备成本。

23.作为整个企业预算编制起点的是（）。

a.销售预算b.生产预算c.现金收入预算d.产品成本预算。

24.固定制造费用的能量差异,可以进一步分为（）。

a.闲置能量差异和耗费差异b.闲置能量差异和效率差异。

c.耗费差异和效率差异d.以上任何两种差异。

25.下列公式中不正确的是（）。

a.利润=边际贡献率×安全边际b.安全边际率十边际贡献率=1。

c.安全边际率十盈亏临界点作业率=1d.边际贡献率=（固定成本十利润）／销售收入。

26.某投资方案，当贴现率为16%时，其净现值为338元；当贴现率为18%时，其净现值为-22元。该方案的内含报酬率为（）。

a.15.88%b.16.88%c.17.88%d.18.0%。

27.一般讲，金融性资产的属性具有如下相互联系、互相制约的关系：（）。

a.流动性强的，收益较差b.流动性强的，收益较好。

c.收益大的，风险较小d.流动性弱的，风险较小。

28.运用肯定当量法进行投资风险分析，需要调整的项目是（）。

a.有风险的贴现率b.无风险的贴现率。

c.有风险的现金收支d.无风险的现金收支。

29.考核利润中心业绩的最好指标是（）。

a.边际贡献b.部门边际贡献c.可控边际贡献d.税前部门边际贡献。

四、多项选择题（从每小题的备选答案中选出你认为正确的多个答案，将其英文大写字母编号填入括号内。不答、错答、漏答均不得分。每小题1分，共9分）。

30.影响企业价值的因素有（）。

a.投资报酬率b.投资风险c.企业的目标d.资本结构e.股利政策。

31.按照投资的风险分散理论，以等量资金投资于a、b阅项目，（）。

a.若a、b项目完全负相关，组合后的风险完全抵销。

b.若a、b项目完全负相关，组合后的风险不扩大也不减少。

c.若a、b项目完全正相关，组合后的风险完全抵销。

d.若a、b项目完全正相关，组合后的风险不扩大也不减少。

e.a、b项目的投资组合可以降低风险，但实际上难以完全消除风险。

32.资产负债表上表现企业变现能力的资料有（）。

a.预收帐款b.短期证券c.即将变现的长期资产。

d.已办理贴现的商业承兑汇票e.可动用的银行贷款指标。

33.可以用来分析说明资产利润率变化原因的指标有（）。

a.销售利润率b.资产负债率c.资产周转率d.销售收入e.长期及流动资产。

34.如果需要制订企业内部转移价格，可以考虑的转移价格有（）。

a.市场价格b.以市场为基础的协商价格。

c.变动成本加固定费转移价格d.全部成本转移价格。

e.全部成本加成转移价格。

35.在进行标准成本差异分析时，形成直接材料数量差异的原因经常有（）。

a.操作疏忽致使废品增加b.机器或工具不适用。

c.供应厂家材料价格增加，迫使降低材料用量。

d.紧急订货形成的采购成本增加e.操作技术改进而节省用料。

36，下列说法中，正确的有（）。

a.当预计销售额高于每股盈余无差别点时，采用权益筹资方式比采用负债筹资方式有利。

b.当预计销售额高于每股盈余无差别点时，采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利。

c.当预计销售额低于每股盈余无差别点时，采用权益筹资方式比采用负债筹资方式有利。

d.当预计销售额低于每股盈余无差别点时，采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利。

e.当预计销售额等于每股盈余无差别点时，二种筹资方式的报酬率相同。

五、简答题（2个小题，共13分）。

39.你正考虑购买两家非常相似的股票。两家公司今年的财务报表大体相同，每股盈余都是4元，只是a公司发放股利4元，而b公司只发放2元。已知a公司的股价为40元。请问下列结论中哪一个更合理，并说明理由：（此题5分）。

（1）b公司的成长率会高子a公司，因此b公司的股价应高于40元。

（2）b公司目前的股利较低，因此b公司的股价会低于40元。

（3）a公司股票的预期报酬率为4／40=10%，b股票的预期成长率较高，故预期报酬率也会较10%高。

（4）假设两家股票的市盈率类似，则b股票成长率合率合理的估计值为5%。

40.指出下列会计事项对有关指标的`影响。假设原来的流动比率为1。增加用“十”表示，减少用“―’表示，没有影响用“0”表示。（此题8分）。

六、计算题（7个题，共30分）。

41.假定a公司贷款1000元，必须在未来3年每年底偿还相等的金额，而银行按货款余额的6%收取利息。请你编制如下的还本付息表：（保留小数2位）。

42.a公司年初存货为30000元，年初应收帐款为25400元，本年末计算出流动比率为3.0，速动比率为1.3，存货周转率为4次，流动资产合计为54000元，公司的本年销售额是多少？如果除应收帐款以外的速动资产是微不足道的，其平均收帐期是多少天？（天数计算取整。）。

43.某公司在1994年1月1日平价发行新债券，每张面值1000元，票面利率10%，5年到期，每年12月31日付息。（计算过程至少保留小数点后4位，计算结果取整.此题4分）要求:。

（1）1994年1月1日的到期收益率是多少?

（2）假定1月1日的市场利率下降到8%，那么此时该债券的价值是多少？

（3）假定191月1日的市价为900元，此时购买该债券的到期收益率是多少？

（4）假定1月1日的市场利率为12%，债券市价为950元，你是否购买该债券?

44.某公司拥有长期资金400万元，其中长期借款100万元，普通股300万元。该资本结构为公司理想的目标结构。公司拟筹集新的资金200万元，并维持目前的资本结构。随筹资额增加，各种资金成本的变化如下表：（此题4分）要求：计算各筹资突破点及相应各筹资范围的边际资金成本。

45.a公司的产品销路稳定，拟投资600万元，扩大生产能力20%。该公司想要维持目前45%的负债比率，并想继续执行20%的固定股利支付率政策。该公司在1994年的税后利润为260万元，那么该公司1995年为扩充上述生产能力必须从外部筹措多少权益资本？（此题4分）。

46.a公司1995年1月31日的资产负债表部分数据如下（单位：元）。

现金40000。

应收帐款80000。

减:坏帐准备400。

应收帐款净额79600。

存货160000。

固定资产320000。

资产总计599600。

补充资料如下：（1）销售额的预算数：2月份120000上，3月份140000元；（2）预计销售当月可收回货款60%，次月收回39.8%，其余的0.2%收不回来；（3）毛利为销售额的30%，每月购货为下月计划销售额的70%;（4）每月用现金支付的其他费用为20000元，每月折旧6000元。根据上述资料回答下列问题：（此题6分）。

（1）l995年2月份预算的现金期末余额是（）元。

a.157600b.120000c.73600d.39600。

（2）l995年2月份的预计利润总额是（）元。

a.36000bb.30000c.16000dc.10000。

（3）1995年2月28日应收帐款的计划净额，（）元。

a.120000bb.72000c.48000dd.47760。

47.某公司一投资中心的本年数据如下（单位：元）。

销售收入18000。

销货成本10000。

折旧费2000。

其他间接费1000。

分配的公司管理费1500。

本中心占用资产40000。

公司的平均资金成本10%。

要求：计算该投资中心的投资报酬率、剩余收益、现金回收率、剩余现金流量。（此题4分）。

七、综合题（要求列出计算过程。2个小题，共19分）。

48.a公司生产一种产品，单价100元。该公司每年发生固定成本200000元，产销5000件产品，利润为50000元。公司资产完全以权益资金购置，共500000元。公司拟扩大规模，增加400000元投资，同时会增加50000元固定成本。这将使单位变动成本降低10元，产量提高2000件，同时为增加销量需降低售价至95元。由于过去的亏损可向下结转，将使实际税率为零，该公司没有利息负担，平均资金成本为10%。

要求：（此题9分）。

（1）计算该项投资的报酬率（即会计收益率，精确至1%），并据此判断该公司应否实施扩充计划。

（2）计算扩充前后的经营杠杆系数和盈亏临界点销售量.（计算结果取整数）。

49.a公司准备以400万元投资新建一个车间，预计各年现金流量及概率如下：（此题10分）该公司投资要求的无风险最低报酬率为6%，已知风险报酬斜率为0.1。

要求：（1）计算反映该项目风险的综合变化系数，（保留小数点后2位）。

（2）计算其风险调整贴现率。（精确至0.1%）。

（3）按风险调整贴现率计算净现什并判断项目是否可行（计算结果取整数）。

会计

注册会计师考试《财务成本管理》知识点：期权估价

二、看涨期权。

是指期权赋予持有人在到期日或到期日之前，以固定价格购买标的资产的权利。其授予权利的特征是“购买”。因此，也可以称为“择购期权”、“买入期权”或“买权”。

看涨期权的执行净收入，被称为看涨期权到期日价值，它等于股票价格减去执行价格的价差。

三、看跌期权。

是指期权赋予持有人在到期日或到期日前，以固定价格出售标的资产的权利。其授予权利的特征是“出售”。因此，也可以称为“择售期权”、“卖出期权”或“卖权”。

看跌期权的执行净收入，被称为看跌期权到期日价值，它等于执行价格减去股票价格的价差。

四、期权的到期日价值。

是指到期时执行期权可以取得的净收入，它依赖于标的股票的到期日价格和执行价格。

五、买入看涨期权形成的金融头寸。

被称为“多头看涨头寸”。

多头看涨期权到期日价值=max(股票市价-执行价格，0)，看涨期权到期日价值为“股票市价-执行价格”和“0”之间较大的一个。

多头看涨期权权净损益=多头看涨期权到期日价值-期权成本。

看涨期权损益的特点是：净损失有限(最大值为期权价格)，而净收益却潜力巨大。

六、卖出看涨期权。

看涨期权的出售者收取期权费，成为或有负债的持有人，负债的金额不确定。他处于空头状态，持有看涨期权空头头寸。

空头看涨期权到期日价值=-max(股票市价-执行价格，0)。

空头看涨期权净损益=空头看涨期权到期日价值+期权价格。

七、买入看跌期权。

看跌期权买方拥有以执行价格出售股票的权利。

多头看跌期权到期日价值=max(执行价格-股票市价，0)。

多头看跌期权净损益=多头看跌期权到期日价值-期权成本。

八、卖出看跌期权。

看跌期权的出售者收取期权费，成为或有负债的持有人，负债的金额不确定。

空头看跌期权到期日价值=-max(执行价格-股票市价，0)。

空头看跌期权净损益=空头看跌期权到期日价值+期权价格。

总之，如果标的股票的价格上涨，买入看涨期权和卖出看跌期权会获利;如果标的股票的价格下降，卖出看涨期权和买入看跌期权会获利。

九、保护性看跌期权。

股票加看跌期权组合，称为保护性看跌期权。

保护性看跌期权锁定了最低净收入和最低净损益。但是，净损益的预期也因此降低了。

十、抛补看涨期权。

股票加空头看涨期权组合，是指购买1股股票，同时出售该股票1股股票的看涨期权。这种组合被称为“抛补看涨期权”。抛出看涨期权承担的到期出售股票的潜在义务，可以被组合中持有的股票抵补，不需要另外补进股票。

抛补期权组合缩小了未来的不确定性。如果到期日股价超过执行价格，则锁定了收入和净收益，净收入最多是执行价格，由于不需要补进股票也就锁定了净损益。相当于“出售”了超过执行价格部分的股票价值，换取了期权收入。如果到期日股价低于执行价格，净损失比单纯购买股票要小一些，减少的数额相当于期权价格。

出售抛补看涨期权是机构投资者常用的投资策略。

十一、对敲。

分为多头对敲和空头对敲。多头对敲是同时买进一只股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格、到期日都相同。

多头对敲对于预计市场价格将发生剧烈变动，但是不知道升高还是降低的投资者非常有用。

多头对敲的最坏结果是到期股价与执行价格一致，白白损失了看涨期权和看跌期权的购买成本。股价偏离执行价格的差额必须超过期权购买成本，才能给投资者带来净收益。

十二、期权的价值由两部分构成。

即内在价值和时间溢价。

1，内在价值，是指期权立即执行产生的经济价值。内在价值的大小，取决于期权标的资产的现行市价与期权执行价格的高低。

对于看涨期权，现行资产价格高于执行价格时，立即执行期权能够给持有人带来净收入，其内在价值为现行价格与执行价格的差额(s0-x)。如果资产的现行市价等于或低于执行价格时，立即执行不会给持有人带来净收入，持有人也不会去执行期权，此时看涨期权的内在价值为零。

对于看跌期权来说，现行资产价格低于执行价格时，其内在价值为执行价格减去现行价格(x-s0)。如果资产的现行市价等于或高于执行价格，看跌期权的内在价值等于零。

2，期权的时间溢价：是指期权价值超过内在价值的部分。

时间溢价=期权价值-内在价值。

十三、影响期权价值的因素。

1，股票的市价：如果其他因素不变，随着股票价格的上升，看涨期权的价值也增加。看跌期权与看涨期权相反。

2，执行价格：看涨期权的执行价格越高，其价值越小。看跌期权的执行价格越高，其价值越大。

3，到期期限：对于美式期权来说，较长的到期时间能增加看涨期权的价值。对于欧式期权来说，较长的时间不一定能增加期权价值。

4，股票价格的波动率：股票价格的波动越大，股票上升或下降的机会越大。对于股票持有者来说，两种变动趋势可以相互抵消，期望股价是其均值。对于看涨期权持有者来说，股价上升可以获利，股价下降时最大损失惟期权费为限，两者不会抵消。对于看跌期权持有者来说，股价下降可以获利，股价上升时放弃执行，最大损失以期权费为限，两者不会抵消。因此股价的波动率增加会使期权价值增加。

5，无风险利率：在高利率的情况下，购买股票并持有到期的成本越大，购买期权的吸引力越大。因此，无风险利率越高，看涨期权的价格越高。对于看跌期权来说，情况正好与此相反。

6，期权有效期内预计发放的红利：在除息日后，红利的发放引起股票价格降低，看涨期权价格降低。与此相反，股票价格的下降会引起看跌期权价格上升。因此，看跌期权与预期红利大小呈正向变动，而看涨期权与预期红利大小呈反向变动。

年注册会计师《财务成本管理》考试试题一

1.下列有关企业财务目标的说法中，不正确的是()。

a.企业的财务目标是利润最大化。

d.财务目标的实现程度可以用股东权益的市场增加值度量。

【答案】a。

【解析】利润最大化仅仅是企业财务目标的一种，所以，选项a的说法不正确;财务目标的准确表述是股东财富最大化，企业价值=权益价值+债务价值，企业价值的增加，是由于权益价值增加和债务价值增加引起的，只有在债务价值增加=0以及股东投入资本不变的情况下，企业价值最大化才是财务目标的准确描述，所以，选项b的说法正确;股东财富的增加可以用股东权益的市场价值与股东投资资本的差额来衡量，只有在股东投资资本不变的情况下，股价的上升才可以反映股东财富的增加，所以，选项c的说法正确;股东财富的增加被称为“权益的市场增加值”，权益的市场增加值就是企业为股东创造的价值，所以，选项d的说法正确。

2.在股东投资资本不变的前提下，最能够反映上市公司财务管理目标实现程度的是()。

a.扣除非经常性损益后的每股收益。

b.每股净资产。

c.每股股利。

d.每股市价。

【答案】d。

【解析】在股东投资资本不变的前提下，股价最大化和增加股东财富具有同等意义，这时财务管理目标可以被表述为股价最大化。

3.股东和经营者发生冲突的根本原因在于()。

a.掌握的信息不一致。

b.利益动机不同。

c.具体行为目标不一致。

d.在企业中的地位不同。

【答案】c。

【解析】股东的目标是使自己的财富最大化。而经营者的目标是增加报酬、增加闲暇时间和避免风险。目标动机决定行为，因此，他们的目标不同，是发生冲突的根本原因。

4.下列说法不正确的是()。

b.狭义的利益相关者包括股东、债权人和经营者。

c.对于合同利益相关者，只要遵守合同就可以基本满足其要求。

d.公司的社会责任政策对非合同利益相关者影响很大。

【答案】b。

【解析】狭义相关者是指除股东、债权人和经营者之外的、对企业现金流量有潜在索偿权的人。b选项表述不正确。

5.下列关于“有价值创意原则”的表述中，不正确的是()。

a.任何一项创新的优势都是暂时的。

b.新的创意可能会减少现有项目的价值或者使它变得毫无意义。

c.金融资产投资活动是“有价值创意原则”的主要应用领域。

d.成功的筹资很少能使企业取得非凡的获利能力。

【答案】c。

【解析】直接投资项目或经营和销售活动是“有价值创意原则”的主要应用领域。

6.某企业2010年年末经营资产总额为6000万元，经营负债总额为3000万元。该企业预计2011年度的销售额比2010年度增加15%(即增加300万元)，预计2011年度利润留存率为60%，销售净利率10%，假设没有可供动用的金融资产，则该企业2011年度应追加资金量为()万元。

a.0。

b.312。

c.2300。

d.92。

【答案】d。

7.若企业2010年的经营资产为1000万元，经营负债为400万元，金融资产为40万元，金融负债为400万元，销售收入为3000万元，若经营资产、经营负债占销售收入的比不变，销售净利率为10%，股利支付率为40%，企业金融资产均为可利用金融资产，若预计2011年销售收入会达到5000万元，则需要从外部筹集的资金是()万元。

a.85。

b.60。

c.160。

d.200。

【答案】b。

【解析】净经营资产占收入的比=(1000-400)/3000=20%，外部筹集的资金=增加的收入×净经营资产占收入的比-可动用的金融资产-增加的留存收益=(5000-3000)×20%-40-5000×10%×(1-40%)=60(万元)。

8.企业通常制定的长期计划为期()年。

a.3。

b.8。

c.5。

d.10。

【答案】c。

【解析】通常企业制定为期5年的长期计划。

9.某企业上年销售收入为1500万元，若预计下一年产品价格会提高8%，公司销量增长5%，所确定的外部融资占销售增长的百分比为20%，则相应外部应追加的资金为()万元。

a.38.75。

b.40.2。

c.30。

d.25.75。

【答案】b。

【解析】预计的销售增长率=(1+8%)×(1+5%)-1=13.4%相应外部应追加的资金=1500×13.4%×20%=40.2(万元)。

10.企业的外部融资需求的正确估计为()。

a.预计经营资产-预计总负债-预计股东权益。

b.净经营资产增加-可供动用的金融资产-留存收益的增加。

c.经营资产增加-经营负债增加-留存利润的增加。

d.预计总资产-负债自然增加-预计股东权益增加。

【答案】b。

【解析】本题的考核点是企业对外部融资需求的计算公式。外部融资需求=经营资产增加-经营负债增加-可供动用的金融资产-留存收益的增加=净经营资产增加-可供动用的金融资产-留存收益的增加。

11、下列行为中属于“引导原则”应用的是()。

a.从众心理。

b.不入虎穴，焉得虎子。

c.“庄家”恶意炒作，损害小股民利益。

d.便宜没好货。

【答案】a。

【解析】b选项是风险-报酬权衡原则的应用;c选项在股票交易中，小股民的“跟庄”行为属于引导原则的应用，但“庄家”借此恶意炒作损害小股民利益不是引导原则，注意区分;d选项是信号传递原则的应用。

12、根据财务管理的信号传递原则，下列说法正确的是()。

a.少发或不发股利的公司，很可能意味着自身产生现金的能力较差。

b.决策必须考虑机会成本。

c.如果追求答案的成本过高，则应该直接模仿成功榜样或者大多数人的做法。

d.理解财务交易时，要关注税收的影响。

【答案】a。

【解析】选项b是自利行为原则的运用，选项c是引导原则的应用，选项d是双方交易原则的运用。

13、下列金融资产相对于实物资产的特点表述不正确的是()。

a.在通货膨胀时金融资产名义价值上升。

b.金融资产并不构成社会的实际财富。

c.金融资产的流动性比实物资产强。

d.金融资产的期限是人为设定的。

【答案】a。

【解析】通货膨胀时金融资产的名义价值不变，而按购买力衡量的价值下降。实物资产与之不同，在通货膨胀时其名义价值上升，而按购买力衡量的价值不变，选项a错误;金融资产是以信用为基础的所有权的凭证，其收益来源于它所代表的生产经营资产的业绩，金融资产并不构成社会的实际财富，选项b正确。c、d是金融资产的特点。

14、下列说法正确的是()。

a.通货膨胀时金融资产的名义价值不变，按购买力衡量的价值不变。

b.通货膨胀时实物资产名义价值上升，而按购买力衡量的价值不变。

c.通货膨胀时金融资产的名义价值上升，而按购买力衡量的价值不变。

d.通货膨胀时实物资产名义价值不变，而按购买力衡量的价值下降。

【答案】b。

【解析】通货膨胀时金融资产的名义价值不变，而按购买力衡量的价值下降。实物资产与之不同，在通货膨胀时期名义价值上升，而按购买力衡量的价值不变。

15、按照证券的索偿权不同，金融市场分为()。

a.场内市场和场外市场。

b.一级市场和二级市场。

c.货币市场和资本市场。

d.债务市场和股权市场。

【答案】d。

【解析】金融市场可以分为货币市场和资本市场，两个市场所交易的证券期限、利率和风险不同，市场的功能也不同;按照证券的索偿权不同，金融市场分为债务市场和股权市场;金融市场按照所交易证券是初次发行还是已经发行分为一级市场和二级市场;金融市场按照交易程序分为场内市场和场外市场。